美国上周EIA原油库存增加242万桶
作者：管理员来源：汇富宝 www.kyav1636.com 时间：2025-09-05 11:13:32
根据美国能源信息署（EIA）最新数据，截至2025年9月第一周，美国商业原油库存增加242万桶，远超彭博用户预期的减少298万桶及分析师预期的下降218.66万桶，逆转了此前一周减少239.2万桶的趋势。这一数据与市场预期形成显着背离，反映出当前原油市场供需平衡的脆弱性。
库存结构性矛盾凸显
库欣原油库存成为市场焦点。作为美国原油期货交割地，库欣库存连续九周内第八次增加，最新数据显示其库存量较前一周上升159万桶，进一步加剧了市场对区域性供应过剩的担忧。然而，汽油市场却呈现相反态势：全美汽油库存降至2024年11月以来最低水平，西海岸地区因炼油厂关停导致供应锐减，库存下降幅度尤为显着。这种"原油胀库、成品油紧缺"的分化格局，折射出炼油产能利用率不足与区域物流瓶颈的双重压力。
供需博弈持续升级
从供应端看，OPEC+自2025年4月启动的220万桶/日减产回补计划已全面完成，9月增产54.7万桶/日后，全球原油供应量已恢复至减产前水平。但实际出口增速低于预期，8月OPEC+核心八国出口量仅较3月增加61万桶/日，显着低于产量增幅，暗示部分产量可能转化为库存或用于国内消费。需求端则面临季节性拐点，北半球暑期驾驶旺季接近尾声，但美国西海岸因炼厂停产引发的汽油供应危机，短期内或支撑汽油裂解价差走强。
市场逻辑重构进行时
当前原油市场正经历从"地缘溢价"向"基本面定价"的过渡。尽管俄乌冲突、红海航运风险等地缘因素仍为油价提供底部支撑，但OPEC+增产与需求增速放缓的长期矛盾日益突出。值得注意的是，美国原油库存意外增加并未引发油价暴跌，WTI原油价格仅微跌0.8%，显示市场对库存数据的"利空钝化"效应。这背后既有低库存水平下的刚性需求支撑，也反映出交易者对OPEC+后续政策调整的预期博弈。
展望后市，随着10月OPEC+出口量可能强劲反弹，叠加美国炼厂秋季检修季来临，原油市场或将面临更大下行压力。但汽油市场的区域性紧张格局，可能为炼油产业链带来结构性机会，特别是具备灵活调运能力的贸易商和拥有西海岸资产的炼厂。
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